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    陈新:欧元区债务压力高悬 复苏依旧艰难
    作者:陈新 | 文章来源:金融时报 | 更新时间:2011-01-25 14:23:31

        欧盟委员会主席巴罗佐日前表示,2011年对欧元区经济来说仍将是充满挑战,甚至是“痛苦”的一年。不少分析人士认为,2011年,欧洲债务?;芸赡芑峤徊蕉窕?,由此伤及欧元区经济前景以及欧元的未来。另外,随着痛苦的“节衣缩食”时代的来临,欧洲难免会爆发更多的抗议和示威活动,特别是在希腊和英国等国,这或将给欧洲稳定经济局势埋下祸根。

        新年伊始,在债务?;们簧⒌囊跤跋?,新成员爱沙尼亚的加入并未给欧元区带来多少喜庆气氛。虽然最新的制造业以及欧洲经济信心等多项数据令人欣喜,但通胀出现两年来首次“超标”却又为欧元区的未来埋下新的隐忧。2011年的欧元区经济能否继续复苏?将面临哪些风险?面对通胀隐忧和欧债?;中湍?,欧洲央行究竟会走向何方?日前接受本报记者采访的中国社科院欧洲所经济室主任陈新表示,欧元区2011年的复苏之路将仍旧脆弱而艰难,其主要风险不仅包括紧缩政策对经济复苏的影响,还包括欧洲债务?;熬暗牟蝗范ㄐ?。展望未来,欧洲央行在近一段时期内维持利率现状的可能性较大。

        欧盟委员会最新数据显示,欧洲12月经济信心指数环比由105.1涨至106.2,创下2007年10月以来最高值,高于经济学家早先预测的105.8。分析人士表示,在制造业等多项数据向好的影响之下,欧洲正朝着复苏道路继续前行。然而,2011年1月4日公布的数据显示,欧元区12月消费者物价指数(CPI)初值年率上升2.2%,超过预期的2.0%,更高于11月升幅1.9%。这是该数据自2008年11月以来首次高于欧洲央行设定的 2%的目标,由此引发了各界对欧元区通胀前景的关注?!案菖访斯俜绞?,欧洲在去年二季度已开始复苏。然而,随后其受到债务?;约案鞒稍惫嗉滩扇〗羲醮胧┑挠跋?,三季度经济走势表现较弱?!背滦卤硎?,由此可见,欧洲债务?;故嵌耘吩木米呤拼戳艘欢ǖ挠跋?。按照这个趋势,欧元区经济今年上半年将继续低迷,下半年将显现较明显的复苏。

        欧盟委员会主席巴罗佐日前表示,2011年对欧元区经济来说仍将是充满挑战,甚至是“痛苦”的一年。不少分析人士认为,2011年,欧洲债务?;芸赡芑峤徊蕉窕?,由此伤及欧元区经济前景以及欧元的未来。另外,随着痛苦的“节衣缩食”时代的来临,欧洲难免会爆发更多的抗议和示威活动,特别是在希腊和英国等国,这或将给欧洲稳定经济局势埋下祸根。

        “目前来看,欧洲所采取的包括削减预算等紧缩措施,显然会对其经济增长前景带来一些影响?!背滦卤硎?,但不可忽视的欧洲经济另一个不确定的风险是,欧洲债务?;烤菇绾窝莼??如果债务?;芄坏玫接行Ф糁?,欧洲市场能够平息下来,欧盟预计的今年2%的经济增长将没有太大问题;但如果上半年债务?;徊铰拥轿靼嘌?、葡萄牙,欧洲市场再现动荡,这必将伤及欧元区整体的经济复苏。值得关注的是,相比而言,2011年是欧洲较为集中的还债期,如果市场出现类似希腊、爱尔兰?;?,肯定会伤及成员国政府的市场融资以及偿债能力,因而今年这个风险不可小视。

        “但从积极面来看,欧元区还是有一些好的变化?!背滦路治鏊?,今年欧洲开始实施新的金融监管体系,这个体系将在成员国的监管机构违背欧盟法律、成员国之间出现监管纠纷以及某个成员国发起请求的情况下,采取措施用以加强对成员国之间跨国金融活动的监管。这将有效制约市场中的投机因素和不稳定因素,毕竟在希腊、爱尔兰?;⒌氖焙?,市场中疯狂的CDS等投机行为是重要的推波助澜力量。其次,欧盟已从去年开始就评级机构改革征集方案,相信其有可能会在今年出台更多措施,这也将有效降低欧洲债务?;窕目赡苄?。第三,欧洲今年开始实施新的经济治理方案,这有助于从源头上根治欧洲债务?;摹安「?”。当然,跟欧债?;喙氐牧硪桓鑫侍馐?,如果?;徊蕉窕?,欧洲7500亿欧元的救助规?;岵换峁挥??当前国际货币基金组织已表示希望扩大救助基金的规模,但欧盟内部在这个问题上看法并未统一?!芭访宋绰砩贤饫┐缶戎婺5闹饕蛑豢赡苁窍M苊庀蚴谐》⒊龃砦笮藕?,因为这样做或反而会加大市场的恐慌并由此带来负面效果?!背滦卤硎?,但如果今年西班牙、葡萄牙真受到冲击的话,7500亿欧元的救助规模是否够用是值得怀疑的。

        “总体来说,欧洲经济的复苏仍在继续?!背滦滤?,但在沉重的债务压力之下,这个复苏依旧脆弱。最新数据显示,尽管欧元区不少成员国正大力削减赤字,但整体欧元区债务占GDP的比重仍在继续增加?!八?,对于欧元区经济来说,2011年将仍旧是个考验期?!背滦氯缡潜硎?。

        有分析指出,由于石油、食品和其他原材料价格纷纷上涨,未来数月欧元区通胀率或将继续居高不下。一旦通胀持续上升,欧洲央行很可能提前加息?!霸诿懒⒍瘟炕硭烧叩挠跋煜?,欧洲央行的处境也比较为难?!背滦卤硎?,一方面欧洲央行的首要任务是控制通胀,而美联储开启“印钞机”事实上导致美元贬值,欧元区通胀压力增大;但另一方面,由于财政紧缩政策的限制,欧洲央行效仿美联储的可能性较小,这就意味着欧洲央行将在通胀隐忧和欧债?;屑枘哑胶??!耙话愣?,欧洲央行今年维持现状的可能性较大?!背滦略げ馑?。此外,不可忽视的一个因素是,欧洲央行行长特里谢任期将在今年到期,下一届欧洲央行行长究竟会是何种风格、立场,也为欧洲央行未来的走向带来不确定性。

    http://www.financialnews.com.cn/zhjj/txt/2011-01/13/content_337893.htm

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